【东哥解读电商】当今年年初阿里筹备“协助商家上市办公室”的时候，腾讯微信生态已经有两家公司曲线上市。一家是白鸦的有赞，一家是孙涛勇的微盟。从侧面体现出了微信生态的强大。
近日，微盟创始人孙涛勇用一则交易来兑现此前的诺言：“30岁之前不去敲一次钟，人生都不会很完整！”
7月22日，A股上市公司天马轴承集团股份有限公司（简称：天马股份）发布公告称，为实现企业转型战略计划、开辟新的利润增长点，公司以现金11.997214亿元购买上海微盟科技股份有限公司60.42%股权，此次交易中微盟科技估值约为20.32亿元。
收购完成后，to B业务微盟软件和广告业务正式纳入上市公司体系，成为上市公司天马股份控股子公司，而to C 业务的萌店和金融业务继续在上市公司体系外独立运营。微盟，实际上整体估值达到了30亿元。
从2013年4月成立，到现在被天马股份收购，微盟从0到30亿估值，仅仅用了4年的时间。
►创始人可通过交易兑现5.4亿
此次交易值得注意的地方。
在股份转让前，先进大股东孙涛勇持股比例为26.5454%，第二大股东北京永明汇阳股权投资合伙企业（有限合伙）、第三大股东金字食品有限公司分别持股25.00%、12.4403%。
交易完成后，除了原有的先进、第二大股东以及腾讯的持股没有发生变化外，孙涛勇及其创始团队、天使投资机构，均已“全身而退”。
不过，此次资产的重组不影响公司正常运营，微盟品牌、核心管理团队仍保持不变。
按此交易价，孙涛勇本人可以从中套现约5.4亿，而在他发给公司员工的公开邮件中有表态：“这次管理团队股权转让得到的现金将大部分用于购买上市公司（天马股份）股票，其中我个人将会拿出不低于3亿的现金进行增持。”
在天马股份发布收购微盟的公告中提到了具体交割分为四个阶段，且必须达成对赌条约：
（1）先进期支付总转让价款的40%。在协议约定的标的资产交割的所有先决条件完成后，微盟的交易对方应及时配合完成资产交割工作。
（2）第二期支付总转让价款的 20%。微盟2017年度利润实现1.2亿的情况下，进行支付。
（3）第三期支付总转让价款的 20%。微盟2018年度利润实现1.6亿的情况下，进行支付。
（4）第四期支付总转让价款的 20%。微盟2019年度利润实现2.2亿的情况下，进行支付。
以上交易都在天马股份发布微盟审计报告后，10个工作日内进行交付。此外，微盟方面还承若，在2020 年上半年净利润不低于0.8 亿元。按此利润承若，基本上要保持在30%以上的年增长。
而根据此次交易披露的信息显示，微盟2016年营业收入3.14亿元，归属于母公司所有者净利润为5137万元。微盟2017年1—4月的营收为2.05亿元，归属于母公司所有者净利润为945万元。
►微盟为何能在短短4年内实现30亿估值？
孙涛勇曾说过，“未来5-10年，基于微信生态将会诞生5家以上的上市公司。”若按他承诺额微盟股权兑现收益中，个人拿出不低于3亿现金对上市公司天马股份进行增持话，实质也就成了“曲线上市”。
时势造英雄，应验了他自己的话，正是微盟专注于微信生态圈而进行业务布局（围绕微信营销需求的企业提供开发、运营、培训、推广一体化解决方案，范围覆盖 O2O 、移动电商等多个领域），才有了他们今天的成就。
2013年初，微盟创立之际，正值阿里为防止被第三方平台流量劫持，而用淘宝天猫屏蔽微信，腾讯也“礼尚往来”微信断掉了淘宝天猫、支付宝的所有入口。而后，阿里又以让“生态更健康”之名，开始封杀“淘宝客”。
彼时，微信用户还不到5亿，到2016年底腾讯财报显示当微信用户数已达到8.9亿，期间微盟正是抓住了微信用户快速增长。
微盟的产品矩阵
过去四年，从天猫双十一、京东618移动订单占比变化，已从50%多增长80%多，微盟正也顺应了移动电商的浪潮，基于微信生态的产品布局，从连接“人-货-线下场场景-娱乐互动”，2C端打通营销，2B端横贯CRM，形成了多元化去中心电商战略。
还有一个很重要的因素，那就是创始人孙涛勇本人有着过硬的才能。2010年，23岁的孙涛勇考入北京理工大学攻读计算机硕士。
从技术到运营都有系统积累，今年年初，在浙江卫视的创业真人秀《我是创始人》节目中，孙涛勇历经12场虚拟商业博弈，一路逆袭，摘得先进季桂冠。可见，他在领导、演说方面也兼具才华。
创始人强悍、创业方向正确，让微盟在过去四年的三轮融资中累计金额超过6.8亿，投资人不乏腾讯、海航这些金主。
►去中心化红利者的聚变
事实上，赶上移动浪潮、微信红利的获益者不只是微盟，还有口袋购物、有赞（口袋通）等移动电商服务商，借助微信的流量去中心化、共享、社交关系链充分发挥个体电商创业者的势能。
但是据东哥观察发现，以2017年为分水岭，基于微信电商生态正发生着演变，主要有两大趋势：
——移动流量重组，内容匹配品牌聚焦粉丝
目前所有电商都缺流量，因为移动互联网流量的50%都在微信，去中心化的移动流量进行结构重组。直播、短视频让背后的博主IP化更为清晰，弥补了图文静态呈现的不足，归根结底，是内容的驱动。加上今年年初，小程序的正式推出，丰富了内容到交易的轻应用，所以我们会发现，一个品牌内涵、个性化鲜明的内容，背后都可以匹配单个或多个SKU商品，业务微信支付创造了新的试用场景。
而近日，传出微信公众号文内将嵌入可视化广告条，并且可在编辑框内自由移动，可以想象，未来微信“内容+交易”的权重会不断提升，而公号、服务号已经是一个天然的粉丝聚群，总结而言：内容匹配品牌聚焦粉丝，流量的增量来自“二次转发”，而未来微盟、有赞等平台的交易载体属性会愈加突出，对他们而言不会坐以待毙，会通过工具化产品降低商户内容输出门槛，创造新的活力。
——平台资本化，“后端”竞赛
在此次微盟易主天马控股的交易中，并未出售金融、萌店业务板块，对它而言平台资本化是要延续前端2C的持续扩张、多SKU增加粘性，金融业务在后端支持做盈利增量，二者相互配合。
类似的，三个多月前，港股上市公司“中国创新支付”增发55.16亿股，换取有赞51%的股份，价值约30.34亿港币。交易完成后，有赞持有中国创新支付42%的股份。资本化运作，也是为了支持有赞在微商城业务之外，后端SaaS业务发力，而该业务已从去年6月份开始向商户收费。
用孙涛勇的话说，“从当前国内外的资本环境来看，远去纳斯达克敲钟已经很不现实，国内新三板的流动性让我们在最后一刻终止了挂牌，独立IPO 3+2（运营3年，排队2年）的等待期也打消了我们的念头。”
但东哥认为，另其他原因：一方面这些站在微信生态风口上的佼佼者，高估值来得过早，IPO进程慢，将直接影响到PE的介入。另一方面，上市公司收购方面临业绩压力，需要给投资者看到增值空间，而微信生态的企业注入会是一剂强心针。
此次交易，对孙涛勇而言，暂时可以舒口气了，缓一缓，再领微盟进入下一战。
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